ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ຍືດຫຍຸ່ນແລະຄ່ອງຕົວ,
ປະກອບສ່ວນຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບ
ຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະສະໜັບສະໜູນ
ການຟື້ນຕົວຂອງການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ
ປະກອບສ່ວນຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບ
ຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະສະໜັບສະໜູນ
ການຟື້ນຕົວຂອງການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ
ສະພາບການທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ໃນສະຖານະການໂລກທີ່ມີການປ່ຽນແປງຢ່າງໄວວາ
ປີ 2022 ແມ່ນປີພິເສດທີ່ສະພາບການໂລກສາມາດສະຫຼຸບໄດ້ໃນຄໍາວ່າ “ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ”. ສະຖານະການການເມືອງໂລກມີຄວາມສັບສົນ ເຊິ່ງຈຸດສູງສຸດແມ່ນການປະທະກັນ ລະຫວ່າງລັດເຊຍ-ຢູເຄຣນ ໄດ້ເກີດຂຶ້ນແລະຮຸນແຮງຂຶ້ນ. ຫຼັງຈາກຟື້ນຕົວຈາກການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດໂຄວິດ-19 ໄດ້ຢ່າງໜ້າປະທັບໃຈພຽງໜຶ່ງປີ, ເສດຖະກິດໂລກໄດ້ຊັກຊ້າລົງຢ່າງຫຼາຍ, ໂດຍເສດຖະກິດຂະໜາດໃຫຍ່ຫຼາຍປະເທດ ເຊິ່ງເປັນກຳລັງຂັບເຄື່ອນເສດຖະກິດ ແລະ ການຄ້າຂອງໂລກ ຕ້ອງປະເຊີນໜ້າກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະເກີດວິກິດ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນສູ່ລະດັບສູງສຸດໃນຮອບ 40 ປີທີ່ຜ່ານມາ. ຫຼາຍກວ່າ 80 ປະເທດຕ້ອງຮັບມືກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ສອງຕົວເລກ ທີ່ສູງເປັນປະຫວັດການ ເມື່ອລາຄາສິນຄ້າຫຼາຍປະເພດເຊັ່ນ ວັດຖຸດິບ ນ້ຳມັນເຊື້ອໄຟ ແລະ ວັດສະດຸທີ່ຈຳເປັນ ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວ. ເພື່ອຮັບມືກັບພາວະເງິນເຟີ້, ທະນາຄານກາງຂອງບັນດາປະເທດຕ້ອງຫັນຈຸດສຸມຂອງນະໂຍບາຍການເງິນ ຈາກການຜ່ອນຄາຍໄປສູ່ຄວາມເຂັ້ມງວດຂຶ້ນ ໂດຍການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍດຳເນີນງານ ໃຫ້ໄວແລະເຂັ້ມຂົ້ນຫຼາຍຂຶ້ນ. ການທີ່ລາຄາເງິນໂດລາສະຫະລັດເພີ່ມສູງຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວໃນຕະຫຼາດໂລກ ໄດ້ເຮັດໃຫ້ມີການຫັນປ່ຽນຂອງເງິນລົງທຶນຈາກຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃໝ່ ແລະ ກໍາລັງພັດທະນາ, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກົດດັນໃນການຫຼຸດລົງຂອງສະກຸນເງິນແຫ່ງຊາດຈໍານວນຫຼາຍ, ບັງຄັບໃຫ້ທະນາຄານກາງຂອງປະເທດເຫຼົ່ານີ້ ຕ້ອງໃຊ້ຄັງສໍາຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດ ເພື່ອແຊກແຊງແລະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຂອງຕົນມີສະຖຽນລະພາບ. ສຳລັບປະເທດທີ່ມີການເປີດກວ້າງທາງເສດຖະກິດຢ່າງຫຼາຍ ເຊັ່ນຫວຽດນາມ, ສະພາບແວດລ້ອມສາກົນທີ່ປ່ຽນແປງຢ່າງວ່ອງໄວ ແລະ ມີຄວາມຜັນຜວນສູງໃນປີ 2022 ກໍ່ໃຫ້ເກີດສິ່ງທ້າທາຍຫຼາຍຢ່າງ ທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ ໃນການຄຸ້ມຄອງເສດຖະກິດມະຫາພາກເວົ້າລວມ ແລະ ການບໍລິຫານນະໂຍບາຍການເງິນເວົ້າສະເພາະ.
ຫວຽດນາມກໍ່ຄືກັນກັບບັນດາປະເທດພວມພັດທະນາຢູ່ອາຊີ - ປາຊີຟິກ ເຂົ້າສູ່ປີ 2022 ດ້ວຍຄວາມຊັກຊ້າອັນແນ່ນອນໃນການຟື້ນຟູ ແລະ ພັດທະນາເສດຖະກິດ ເມື່ອທຽບກັບບັນດາປະເທດພັດທະນາທາງຕາເວັນຕົກ. ປີ 2021, ໃນຂະນະທີ່ບັນດາປະເທດພັດທະນາຄວບຄຸມໂລກລະບາດໄດ້ໂດຍພື້ນຖານ ແລະ ດຳເນີນການເປີດກ້ວາງເສດຖະກິດນັ້ນ, ຢູ່ຫວຽດນາມ, ສະພາບການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດໂຄວິດ-19 ຍັງສັບສົນ, ສົ່ງຜົນເສຍຕໍ່ການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ ແລະ ຊີວິດຂອງປະຊາຊົນ. ເຖິງປີ 2022, ເມື່ອພະຍາດລະບາດຢູ່ພາຍໃນປະເທດໄດ້ຮັບການຄວບຄຸມໂດຍພື້ນຖານ ແລະ ພື້ນຖານເສດຖະກິດເລີ່ມຟື້ນຕົວແລ້ວ ກໍຕ້ອງປະເຊີນກັບສະພາບການໂລກທີ່ປ່ຽນໄປໃນທິດທາງທີ່ບໍ່ເອື້ອອຳນວຍ. ດ້ານໜຶ່ງ, ເສດຖະກິດໂລກ, ລວມທັງຕະຫຼາດສົ່ງອອກໃຫຍ່ທີ່ສຸດສອງແຫ່ງຂອງຫວຽດນາມຄື ອາເມລິກາ ແລະ ສະຫະພາບເອີລົບ (EU) ໄດ້ຊັກຊ້າລົງພາຍໃຕ້ອິດທິພົນຂອງພາວະການເງິນໂລກທີ່ເຄັ່ງຕຶງກວ່າ; ພາຍໃຕ້ອິດທິພົນຂອງເງື່ອນໄຂການເງິນທົ່ວໂລກທີ່ເຂັ້ມງວດຫຼາຍຂຶ້ນ; ດ້ານອື່ນ, ລາຄາວັດຖຸດິບ, ນ້ຳມັນເຊື້ອໄຟ ແລະ ວັດສະດຸທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວ, ໃນນັ້ນ ສິ່ງທີ່ສຳຄັນທີ່ສຸດແມ່ນ ລາຄານ້ຳມັນແລະການຢຸດຊະງັກຂອງຕ່ອງໂສ້ການສະໜອງ ເຊິ່ງນໍາໄປສູ່ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄານໍ້າມັນເຊື້ອໄຟຢູ່ໃນປະເທດ. ນ້ຳມັນເຊື້ອໄຟແມ່ນຜະລິດຕະພັນພິເສດທີ່ບໍ່ມີສານທົດແທນ ແລະ ເປັນວັດສະດຸປ້ອນເຂົ້າໃນການຜະລິດ ແລະ ທຸລະກິດສ່ວນໃຫຍ່, ດັ່ງນັ້ນ ນອກຈາກຜົນກະທົບໂດຍກົງແລ້ວ ລາຄານ້ຳມັນເຊື້ອໄຟທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ ຍັງສົ່ງຜົນກະທົບທາງອ້ອມ ຜ່ານຕົ້ນທຶນການຜະລິດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ສຸດທ້າຍແມ່ນ ຕົ້ນທຶນການບໍລິການ ແລະ ສິນຄ້າອື່ນໆ, ສ້າງແຮງກົດດັນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍລວມ. ນອກຈາກນັ້ນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍໂລກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ການແຂງຄ່າຂອງສະກຸນເງິນໂດລາສະຫະລັດ ຍັງສ້າງແຮງກົດດັນຫຼາຍ ຕໍ່ການຄຸ້ມຄອງອັດຕາດອກເບັ້ຍ ແລະ ອັດຕາແລກປ່ຽນພາຍໃນປະເທດ ເຊິ່ງສະທ້ອນກັບຈິດຕະສາດທາງລົບຂອງຕະຫຼາດແລະນັກລົງທຶນ ຕໍ່ໜ້າການລະເມີດໃນຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບ ແລະ ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍດ້ານ ໃນການຄຸ້ມຄອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ.
ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນໃນສະພາບທີ່ບໍ່ແນ່ນອນ ແລະ ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກດັ່ງກ່າວ ແມ່ນຄ້າຍຄື “ພາວະການກ້າວກໍ່ຍາກຖອຍກໍ່ຍາກ” ໃນການສ້າງສົມດຸນລະຫວ່າງເປົ້າໝາຍທາງເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ສຳຄັນທີ່ສຸດສອງປະການຄື: ການຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະ ການໜູນຊ່ວຍການຟື້ນຕົວຂອງການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ. ຖ້າເສດຖະກິດໄດ້ຖືກຜົນກະທົບຢ່າງແຮງຈາກການແຜ່ລະບາດຂອງໂຄວິດ-19 ແລ້ວ ຫາກຍັງສູນເສຍພະລັງໃນໄລຍະຟື້ນຕົວ, ຊີວິດຂອງປະຊາຊົນຈະຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍຂຶ້ນ ແລະ “ສຸຂະພາບ” ດ້ານການເງິນຂອງວິສາຫະກິດຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຮ້າຍແຮງ, ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ. ຢ່າງໃດກໍດີ, ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍການເງິນເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ເສດຖະກິດຟື້ນຕົວໄວຂຶ້ນ ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດຈະເກີດຄວາມບໍ່ໝັ້ນຄົງຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງແມ່ນພາສີທີ່ເບິ່ງບໍ່ເຫັນ, ແຕ່ມີຜົນກະທົບໂດຍກົງ, ເຮັດໃຫ້ກໍາລັງຊື້ຫຼຸດລົງ ແລະທຳລາຍຄຸນນະພາບຊີວິດຂອງປະຊາຊົນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຊີວິດຂອງຜູ້ດ້ອຍໂອກາດ ແລະ ຜູ້ອອກແຮງງານທີ່ຖືກຜົນກະທົບຈາກການແຜ່ລະບາດຂອງໂຄວິດ-19, ແລະຄວາມບໍ່ໝັ້ນຄົງຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ ຈະສົ່ງຜົນກະທົບຫຼາຍຢ່າງຕາມມາ ຕໍ່ສະຖານະການທາງເສດຖະກິດແລະສັງຄົມຂອງປະເທດ ແລະ ຫຼຸດຄວາມໜ້າດຶງດູດໃຈຕໍ່ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ. ຖ້າໃນອະດີດ ພາວະເງິນເຟີ້ຮຸນແຮງ ຫຼືອັດຕາເງິນເຟີ້ສອງຕົວເລກເປັນ “ເງົາຜີ” ທີ່ປົກຫຸ້ມການພັດທະນາເສດຖະກິດແລະສັງຄົມ, ດັ່ງນັ້ນໃນໄລຍະປີ 2012-2019, ສະຖຽນລະພາບຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະ ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຄວບຄຸມໄດ້ ໄດ້ກາຍເປັນພື້ນຖານອັນໜັກແໜ້ນໃຫ້ແກ່ການເຕີບໂຕເສດຖະກິດຢ່າງວ່ອງໄວ ແລະ ມີຄຸນນະພາບ. ການເລືອກເຟັ້ນເຄື່ອງມື ແລະ ວິທີແກ້ດຳເນີນງານໃນສະພາບແວດລ້ອມໂລກທີ່ຜັນຜວນ ໂດຍເປົ້າໝາຍທີ່ເຊື່ອມໂຍງກັນ ແລະບາງເທື່ອຂັດແຍ້ງກັນນັ້ນ ແມ່ນບັນຫາຫຍຸ້ງຍາກສຳລັບບັນດາຜູ້ກຳນົດນະໂຍບາຍການເງິນໃນທົ່ວໂລກ ແລະ ຫຍຸ້ງຍາກກ່ວາອີກສຳລັບປະເທດທີ່ມີພື້ນຖານເສດຖະກິດແບບເປີດຄືຫວຽດນາມ.
ຄວາມຍືດຫຍຸ່ນໃນການປະຕິບັດນະໂຍບາຍການເງິນ
ການຍອມຮັບການແລກປ່ຽນເປົ້າໝາຍໜຶ່ງກັບອີກເປົ້າໝາຍໜຶ່ງ ມັກຈະສົ່ງຜົນທີ່ຄາດເດົາບໍ່ໄດ້, ແຕ່ການປະຕິບັດຕາມເປົ້າໝາຍທັງສອງນັ້ນ ແມ່ນເລື່ອງຍາກທີ່ຈະບັນລຸໄດ້ໃນສະພາບເສດຖະກິດຕະຫຼາດ, ເຖິງແມ່ນຄວາມສ່ຽງທີ່ນະໂຍບາຍຈະຍົກເລີກປະສິດທິຜົນຂອງກັນແລະກັນ, ນໍາໄປສູ່ຄວາມລົ້ມເຫຼວຂອງທັງສອງເປົ້າໝາຍ ແລະຊຸກຍູ້ປະເທດເຂົ້າສູ່ສະພາບການເຕີບໂຕຕໍ່າ ແລະ ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ. ຕໍ່ໜ້າສິ່ງທ້າທາຍເຫຼົ່ານີ້, ທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ພະຍາຍາມບໍລິຫານຈັດການນະໂຍບາຍການເງິນຢ່າງຕັ້ງໜ້າ ແລະຄ່ອງແຄ້ວ ໂດຍໃຊ້ເຄື່ອງມືນະໂຍບາຍການເງິນ ໃຫ້ສອດຄ່ອງກັບການພັດທະນາຕະຫຼາດໃນປະເທດແລະຕ່າງປະເທດ, ມຸ່ງສູ່ການການປະຕິບັດເປົ້າໝາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກຢ່າງກົມກຽວ, ລວມທັງການຊາບຊືມທັດສະນະກ່ຽວກັບການສະໜັບສະໜູນການຟື້ນຟູເສດຖະກິດ, ແຕ່ບໍ່ອັດຕະວິໄສໃນຕົວຕໍ່ຄວາມສ່ຽງດ້ານເງິນເຟີ້ ແລະ ຄວາມບໍ່ໝັ້ນຄົງຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເພື່ອບັນລຸເປົ້າໝາຍທີ່ສົມດູນ, ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນບາງຄັ້ງຕ້ອງຍອມຮັບການບຸລິມະສິດເປົ້າໝາຍບາງຢ່າງ ໃນແຕ່ລະເວລາສະເພາະ, ສອດຄ່ອງກັບເງື່ອນໄຂຕະຫຼາດ. ນີ້ແມ່ນຄວາມໄຫວພິບ ແລະຄວາມຄ່ອງແຄ້ວ ຂອງຜູ້ກຳນົດນະໂຍບາຍ ໃນສະພາບທີ່ພື້ນຖານເສດຖະກິດຂອງປະເທດຍັງມີຂະໜາດນ້ອຍ, ມີຊັບພະຍາກອນທີ່ຈຳກັດ ແລະ ຖືກຜົນກະທົບທາງລົບຈາກແຮງກະແທກພາຍນອກ.
ໃນເກືອບ 9 ເດືອນຕົ້ນປີ 2022, ເຖິງວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍໂລກຈະສູງຂຶ້ນຢ່າງໄວ, ແຕ່ທະນາຄານແຫ່ງລັດ ຍັງພະຍາຍາມຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍປະຕິບັດການບໍ່ປ່ຽນແປງເພື່ອສະໜັບສະໜູນສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບ ແລະ ສ້າງເງື່ອນໄຂໃຫ້ສະຖາບັນສິນເຊື່ອສາມາດເຂົ້າເຖິງເງິນທຶນດ້ວຍຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ ແລະ ກຳນົດເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ ຕາມຄວາມຕ້ອງການ ແລະ ຄວາມສາມາດໃນການດູດເອົາເງິນທຶນຂອງເສດຖະກິດ. ຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນ ຄ່າເງິນດົ່ງຂອງຫວຽດນາມມີອັດຕາການຫຼຸດຄ່າເງິນຕໍ່າກວ່າປະເທດອື່ນໆໃນພາກພື້ນ ແລະ ໃນໂລກ, ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນພຽງເລັກນ້ອຍ ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງໂລກເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວ, ແຫຼ່ງທຶນສິນເຊື່ອຕອບສະໜອງໄດ້ກັບຄວາມຕ້ອງການຂອງວິສາຫະກິດແລະປະຊາຊົນ, ຮັບໃຊ້ການຜະລິດ ທຸລະກິດ ແລະ ຄວາມສົມດຸນທາງເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ສຳຄັນຂອງປະເທດ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ແຕ່ຕົ້ນເດືອນກັນຍາ, ເນື່ອງຈາກການພັດທະນາທາງລົບທີ່ຄາດເດົາບໍ່ໄດ້ໃນຕະຫຼາດ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຈຶ່ງຖືກບັງຄັບໃຫ້ດຳເນີນການແຊກແຊງນະໂຍບາຍທີ່ເຂັ້ມແຂງ ເພື່ອຮັບປະກັນສະຖຽນລະພາບຂອງຕະຫຼາດເງິນຕາ, ການແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ ແລະ ຄວາມປອດໄພໃນການປະຕິບັດງານຂອງລະບົບສະຖາບັນສິນເຊື່ອ. ຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດຢູ່ພາຍໃຕ້ການກົດດັນຢ່າງແຮງ ເມື່ອທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (FED) ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍການດຳເນີນງານຢ່າງໄວ, ອັດຕາແລກປ່ຽນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນຈົນເຖິງເພດານ, ສະພາບຄ່ອງໃນຕະຫຼາດຫຼຸດລົງ ແລະ ຈິດຕະສາດໃນການຖືຄອງສະກຸນເງິນຕ່າງປະເທດກໍເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນປະເທດ, ຂໍ້ມູນກ່ຽວກັບອົງການທີ່ຈັດການກັບການລະເນີດຂອງກຸ່ມບໍລິສັດ ວ້ານຖິ້ງຟ້າດ ໄດ້ສົ່ງຜົນກະທົບຢ່າງແຮງຕໍ່ຈິດຕະສາດຂອງຜູ້ຝາກເງິນ ເຊິ່ງນຳໄປສູ່ການຖອນເງິນຈຳນວນຫຼາຍໃນທະນາຄານຫຼາຍແຫ່ງ, ເຮັດໃຫ້ສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບມີເວລາທີ່ເຄັ່ງຕຶງ. ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນຕະຫຼາດເງິນຕາ ແລະ ການແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດເກີດຂຶ້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ, ບວກກັບແຮງກົດດັນຂອງເງິນເຟີ້ໃນປະເທດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ ໃນການປະຕິບັດນະໂຍບາຍການເງິນຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດ. ໃນສະພາບການນັ້ນ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດ ໄດ້ສຸມໃສ່ໃຫ້ບຸລິມະສິດບໍລິການຊື້ແລະຂາຍເອກະສານອັນມີຄ່າໃນຕະຫຼາດເປີດ, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບອັດຕາສ່ວນສຳຮອງ ແລະ ການສະໜອງເງິນທຶນທີ່ຕ້ອງການ ເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫາການບໍລິຫານສະພາບຄ່ອງ, ຕອບສະໜອງຜົນປະໂຫຍດຂອງລູກຄ້າຢ່າງຄົບຖ້ວນ, ຈາກນັ້ນ ຊ່ວຍບັນເທົາຈິດຕະສາດຕະຫຼາດ ແລະ ຫຼຸດຄວາມສ່ຽງດ້ານສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບ. ໃນຕະຫຼາດເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ໃຫ້ປະຕິບັດການແກ້ໄຂບັນຫາຮີບດ່ວນໄປພ້ອມໆກັນເຊັ່ນ ການເພີ່ມຊ່ວງການຊື້ຂາຍຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ ແລະ ປ່ອຍໃຫ້ເງິນດົ່ງຫວຽດນາມຜັນຜວນໄດ້ຢ່າງຍືດຫຍຸ່ນກວ່າອີກ, ພ້ອມທີ່ຈະຂາຍເງິນຕາຕ່າງປະເທດເພື່ອເຂົ້າມາແຊກແຊງ ແລະ ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຕາມກົດລະບຽບເຖິງ 2 ຄັ້ງ, ຄັ້ງລະ 1% ໃນທ້າຍເດືອນກັນຍາ ແລະ ເດືອນຕຸລາ. ສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນວິທີແກ້ບັນຫາທີ່ຮຸນແຮງແລະທັນທ່ວງທີ່ ເຊິ່ງສອດຄ່ອງກັບທ່າອ່ຽງທົ່ວໄປໃນໂລກ ກໍຄືສອດຄ່ອງກັບເງື່ອນໄຂພຶດຕິກຳຕົວຈິງຂອງຫວຽດນາມ ເພື່ອບຸລິມະສິດການຄວບຄຸມເງິນເຟີ້, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ ແລະ ສ້າງພື້ນທີ່ປັບໃຫ້ເຂົ້າກັບຄວາມຜັນຜວນຂອງຕະຫຼາດໃນປະເທດແລະຕ່າງປະເທດ, ປະກອບສ່ວນສ້າງສະຖຽນລະພາບທາງເສດຖະກິດມະຫາພາບ ແລະ ຮັບປະກັນຄວາມປອດໄພຂອງລະບົບ.
ເຖິງເດືອນພະຈິກ, ເມື່ອແຮງກົດດັນດ້ານເງິນຕາແລະຕະຫຼາດເງິນຕາຕ່າງປະເທດຫຼຸດລົງ ແລະ ສະພາບຄ່ອງດີຂຶ້ນ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ປັບເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອຕື່ມອີກ 1,5 - 2% ດ້ວຍຫຼັກການທີ່ວ່າ ບັນດາທະນາຄານມີສະພາບຄ່ອງທີ່ດີຂຶ້ນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ກູ້ທີ່ຫຼຸດລົງຈະສົ່ງຜົນໃຫ້ສິນເຊື່ອເຕີບໂຕສູງຂຶ້ນ; ພ້ອມກັນນັ້ນ, ການຊີ້ນຳໃຫ້ທະນາຄານສ້າງສົມດຸນເງິນທຶນຢ່າງເໝາະສົມ ເພື່ອສຸມໃສ່ການໃຫ້ກູ້ຢືມແລະຈັດຫາເງິນທຶນໃຫ້ກັບເສດຖະກິດ, ພ້ອມທັງຮັບປະກັນສະພາບຄ່ອງ, ຄວາມປອດໄພໃນການເຄື່ອນໄຫວ ແລະ ຮັບປະກັນຄວາມສາມາດໃນການຈ່າຍສຳລັບວິສາຫະກິດແລະປະຊາຊົນ. ທະນາຄານແຫ່ງລັດຍັງກຽມພ້ອມທີ່ຈະໃຫ້ການແກ້ໄຂສະໜັບສະໜູນສະພາບຄ່ອງຢ່າງທັນທ່ວງທີ່ ເພື່ອໃຫ້ສະຖາບັນສິນເຊື່ອຮູ້ສຶກປອດໄພກວ່າເມື່ອໃຫ້ສິນເຊື່ອແກ່ເສດຖະກິດ.
ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນຢ່າງຕັ້ງໜ້າແລະຍືດຫຍຸ່ນຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດ ເຊິ່ງຕິດຕາມການພັດທະນາຂອງຕະຫຼາດຢ່າງໃກ້ຊິດໃນແຕ່ລະຄັ້ງ ເພື່ອສະໜອງການແກ້ໄຂການດຳເນີນງານທີ່ເໝາະສົມແລະທັນການ, ໄດ້ປະກອບສ່ວນອັນຕັ້ງໜ້າເຂົ້າໃນການບັນລຸເປົ້າໝາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ສຳຄັນຂອງປະເທດ. ການເຕີບໂຕເສດຖະກິດຟື້ນຕົວຢ່າງໜ້າປະທັບໃຈ ໃນລະດັບກວ່າ 8%, ສູງທີ່ສຸດໃນຮອບ 10 ປີທີ່ຜ່ານມາ, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍລວມຖືກຄວບຄຸມຢ່າງດີທີ່ 3,2% ແລະ ຄວາມສົມດຸນທາງເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ສຳຄັນ ໄດ້ຮັບການຮັກສາ. ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມໄດ້ຮັບການຕີລາຄາສູງ ຈາກອົງການຈັດຕັ້ງສາກົນຫຼາຍແຫ່ງ. ບັນດາອົງການຈັດອັນດັບຄວາມໜ້າເຊື່ອຖືສາກົນທີ່ມີຊື່ສຽງ Moody’s ແລະ S&P ໄດ້ເພີ່ມອັນດັບຄວາມໜ້າເຊື່ອຖືຂອງປະເທດຫວຽດນາມ, ເສີມສ້າງຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງນັກລົງທຶນ, ວິສາຫະກິດ ແລະ ປະຊາຊົນໃນສະພາບແວດລ້ອມ ແລະ ແງ່ຫວັງເສດຖະກິດໄລຍະກາງຂອງປະເທດ.
ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນໃນສະພາບການປະຈຸບັນ
ປີ 2022 ຜ່ານໄປດ້ວຍບັນດາໝາກຜົນທີ່ພົ້ນເດັ່ນ, ແຕ່ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ ແລະ ສິ່ງທ້າທາຍຈາກສະພາບການໂລກ ກໍຄືເສດຖະກິດພາຍໃນ ຍັງຄົງມີຢູ່. ຄາດຄະເນວ່າ ປີ 2023 ຈະສືບຕໍ່ເປັນປີທີ່ຫຍຸ້ງຍາກໃນການຄຸ້ມຄອງເສດຖະກິດມະຫາພາກໂດຍທົ່ວໄປ ແລະ ການຄຸ້ມຄອງນະໂຍບາຍການເງິນໂດຍສະເພາະ. ໃນໂລກ, ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດໂລກຊ້າລົງ, ທະນາຄານກາງຂອງຫຼາຍປະເທດຄາດວ່າຈະຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍສູງຮອດປີ 2023 ເພື່ອສືບຕໍ່ຮັກສາອັດຕາເງິນເຟີ້ຢູ່ໃນລະດັບເປົ້າໝາຍ, ລາຄາສິນຄ້າໂລກ ໂດຍສະເພາະລາຄານ້ຳມັນ, ຍັງຄົງມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍຢ່າງຈາກຄວາມຜັນຜວນທີ່ຮຸນແຮງ ຍ້ອນການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍຂອງກຸ່ມປະເທດສົ່ງອອກນ້ຳມັນ (OPEC) ແລະການເປີດກວ້າງເສດຖະກິດຈີນຄືນໃໝ່. ໃນປະເທດ, ອີກເທື່ອໜຶ່ງ, ບັນຫາການເລືອກນະໂຍບາຍປາກົດຂຶ້ນອີກຄັ້ງ ເມື່ອການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດຄາດວ່າຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກຄວາມຕ້ອງການຂອງໂລກທີ່ອ່ອນແອ ໃນຂະນະທີ່ແຮງກົດດັນດ້ານເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ. ເພື່ອປະກອບສ່ວນຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ, ຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ ແລະ ສະໜັບສະໜູນການເຕີບໂຕເສດຖະກິດ ໃຫ້ຢູ່ໃນລະດັບທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດສືບຕໍ່ເປັນເຈົ້າການໃນການປະຕິບັດນະໂຍບາຍການເງິນ ໃຫ້ສອດຄ່ອງກັບການພັດທະນາເສດຖະກິດໂລກ ແລະໃນປະເທດ ໂດຍສຸມໃສ່ບັນດາບັນຫາສຳຄັນດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້:
ທີໜຶ່ງ, ບົນພື້ນຖານການຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດຕາມແຜນນະໂຍບາຍຂອງສະພາແຫ່ງຊາດໃນມະຕິເລກທີ 68/2022/QH15, ລົງວັນທີ 10 ພະຈິກ 2022, ກ່ຽວກັບແຜນການພັດທະນາເສດຖະກິດແລະສັງຄົມປີ 2023, ທະນາຄານແຫ່ງລັດສືບຕໍ່ຕິດຕາມການພັດທະນາ ແລະ ສະຖານະການເສດຖະກິດໂລກແລະໃນປະເທດ ຢ່າງໃກ້ຊິດ ເພື່ອດຳເນີນເຄື່ອງມືນະໂຍບາຍການເງິນຢ່າງຮອບຄອບ ຍືດຫຍຸ່ນ ແລະ ພ້ອມກັນ ໂດຍປະສານງານຢ່າງໃກ້ຊິດ ກັບນະໂຍບາຍການຄັງ ແລະ ນະໂຍບາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກອື່ນໆ ເພື່ອຊ່ວຍໃນການຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ຕ່ຳກວ່າ 4,5%, ຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງເສຖະກິດມະຫາພາກ ແລະຮັບປະກັນຄວາມສົມດຸນທີ່ສຳຄັນໃນພື້ນຖານເສດຖະກິດ; ຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງຕະຫຼາດສະກຸນເງິນ, ຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ ແລະ ຮັບປະກັນຄວາມປອດໄພຂອງລະບົບທະນາຄານ; ຄວບຄຸມເງິນຕາຢ່າງສົມເຫດສົມຜົນ, ຄຸ້ມຄອງອັດຕາດອກເບ້ຍ ແລະ ອັດຕາແລກປ່ຽນ ໃຫ້ສອດຄ່ອງກັບສະພາບຕະຫຼາດ, ການພັດທະນາເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະ ເປົ້າໝາຍນະໂຍບາຍການເງິນ. ຄຸ້ມຄອງສິນເຊື່ອໃຫ້ເໝາະສົມ ສອດຄ່ອງກັບການພັດທະນາເສດຖະກິດມະຫາພາກ; ເຕົ້າໂຮມເງິນທຶນເຂົ້າໃສ່ຂົງເຂດການຜະລິດ ແລະ ທຸລະກິດ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນ ຂົງເຂດບຸລິມະສິດ; ຄວບຄຸມສິນເຊື່ອໃນພື້ນທີ່ສ່ຽງ ແລະ ປັບປຸງຄຸນນະພາບສິນເຊື່ອ.
ທີສອງ, ຕິດຕາມສະຖານະການເງິນເຟີ້ໃນປະເທດຢ່າງໃກ້ຊິດ, ສ້າງແຜນການດຳເນີນງານ ແລະ ການຕອບສະໜອງນະໂຍບາຍທີ່ເໝາະສົມກັບການພັດທະນາຕະຫຼາດໃນປະເທດ ແລະ ຕ່າງປະເທດ. ຖ້າຕົ້ນປີ 2022, ແຮງກົດດັນເງິນເຟີ້ບໍ່ຫຼາຍ ດັ່ງນັ້ນທະນາຄານແຫ່ງລັດຈຶ່ງມີພື້ນທີ່ນະໂຍບາຍຫຼາຍກວ່າ ເພື່ອສະໜັບສະໜູນການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ, ຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ 2023, ແຮງກົດດັນເງິນເຟີ້ໄດ້ສະສົມແລະເພີ່ມຂຶ້ນ, ໃກ້ຄຽງກັບເປົ້າໝາຍທັງປີ 2023. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ນະໂຍບາຍການເງິນມີຄວາມຫຼ້າຊ້າທີ່ແນ່ນອນ ດັ່ງນັ້ນ ຖ້າທ່ານເປັນອັດຕະວິໄສ ແລະ ປ່ອຍໃຫ້ແຮງກົດດັນດ້ານເງິນເຟີ້ ແລະການຄາດການອັດຕາເງິນເຟີ້ ຢູ່ນອກເໜືອການຄວບຄຸມ, ມັນຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຕ້ອງກຳນົດນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ ແລະເຂັ້ມງວດກວ່າຄວາມຈໍາເປັນ, ສົ່ງຜົນໃຫ້ເກີດ “ການກະຕຸກ” ໃນການຄຸ້ມຄອງ ແລະ ຜົນກະທົບທາງລົບຕໍ່ການຜະລິດແລະທຸລະກິດ ໃນພື້ນຖານເສດຖະກິດ. ຄວາມເປັນຈິງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ເມື່ອປະເມີນແຮງກົດດັນເງິນເຟີ້ຕ່ຳເກີນໄປ, ເຖິງແມ່ນວ່າທະນາຄານກາງຂະໜາດໃຫຍ່ເຊັ່ນ FED ກໍຕ້ອງແລກດ້ວຍການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຕະຫຼອດປີ 2022 ໂດຍຄາດວ່າຈະຮັກສາລະດັບສູງຕະຫຼອດປີ 2023 ເພື່ອຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ ແລະ ເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດສະຫະລັດອາເມລິກາມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະຢຸດຊະງັກໃນອະນາຄົດ.
ທີສາມ, ເພີ່ມທະວີການປະສານສົມທົບກັບນະໂຍບາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກອື່ນ ເພື່ອໃຫ້ບັນລຸເປົ້າໝາຍຄວາມສົມດຸນຮ່ວມກັນ. ການນໍາໃຊ້ນະໂຍບາຍການເງິນພຽງຢ່າງດຽວເພື່ອບັນລຸເປົ້າໝາຍຫຼາຍປະການນັ້ນ ເປັນໄປບໍ່ໄດ້, ດັ່ງນັ້ນ ຈຳເປັນຕ້ອງມີການປະສານງານ ແລະການສະໜັບສະໜູນຈາກນະໂຍບາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນ, ຜົນຂອງການຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນປີ 2022 ບໍ່ພຽງແຕ່ມາຈາກການຄວບຄຸມການເງິນທີ່ເໝາະສົມໂດຍທະນາຄານແຫ່ງລັດເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເປັນຜົນມາຈາກການປະສານງານຢ່າງມີປະສິດທິຜົນຂອງນະໂຍບາຍເສດຖະກິດມະຫາພາກຫຼາຍນະໂຍບາຍ ເຊັ່ນ: ນະໂຍບາຍການຄັງຜ່ານການຫຼຸດພາສີມູນຄ່າເພີ່ມ (VAT), ຫຼຸດພາສີຄຸ້ມຄອງສິ່ງແວດລ້ອມສໍາລັບນ້ຳມັນແອດຊັງແລະນ້ຳມັນ, ນະໂຍບາຍບໍລິຫານລາຄາສິນຄ້າຈຳເປັນທີ່ລັດຄຸ້ມຄອງ ເຊັ່ນ ໄຟຟ້າ, ນ້ຳປະປາ, ການດູແລສຸຂະພາບ, ການສຶກສາ ແລະອື່ນໆ. ການປະສານງານຢ່າງຈະແຈ້ງ ແລະ ຄ່ອງແຄ້ວ ຈະຊ່ວຍຫຼຸດແຮງກົດດັນຕໍ່ນະໂຍບາຍສະເພາະແຕ່ລະນະໂຍບາຍ, ຈັດສັນແຫຼ່ງຊັບພະຍາກອນຂອງລັດໄດ້ຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ ແລະ ເສີມຂະຫຍາຍຈຸດແຂງຂອງແຕ່ລະນະໂຍບາຍ ໄປໃຫ້ແກ່ແຕ່ລະຂົງເຂດສະເພາະ./.
--------------------------------------
ບົດນີ້ໄດ້ລົງພິມໃນວາລະສານກອມມູນິດ ສະບັບທີ 1011 (ເດືອນເມສາ 2023)